市場(chǎng)人士預(yù)判此輪債市調(diào)整或持續(xù)到明年1月份， 2月份債市或迎來拐點(diǎn)

“本輪債市調(diào)整中，資金面緊張是誘發(fā)因素之一，在此過程中疊加了海外債市暴跌、經(jīng)濟(jì)好于預(yù)期、通脹擔(dān)憂回升等，而債市的調(diào)整又導(dǎo)致資金贖回、止損等投資行為的出現(xiàn)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的調(diào)整�！币粋�(gè)不愿透露姓名的券商分析師在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，同時(shí)也導(dǎo)致國(guó)債收益率大幅上升。

數(shù)據(jù)顯示，截至12月5日，10年期國(guó)債活躍券上行約15BP至20BP、收益率重回3%以上，10年期國(guó)開活躍券也上行近20BP至3.4%以上。國(guó)債期貨主力合約在11月29日的單日跌幅超0.7%，創(chuàng)上市來最大日跌幅。

海通證券認(rèn)為，債市遭遇“寒冬”，利率明顯調(diào)整。11月份美國(guó)大選塵埃落地后，美元大幅升值，再通脹預(yù)期推升美債利率，使得我國(guó)債市也跟隨下跌；到了11月下旬，商品價(jià)格大漲，表外業(yè)務(wù)監(jiān)管征求意見出臺(tái)，信用事件再出，而資金面愈發(fā)緊張，銀行開始贖回基金，最終導(dǎo)致債市大幅調(diào)整，“寒冬”正在來臨。

光大證券首席宏觀分析師張文朗對(duì)記者表示，通脹預(yù)期抬頭制約貨幣寬松。導(dǎo)致近期通脹預(yù)期抬頭的因素，主要有三個(gè)：第一是來自于前期信貸的大幅擴(kuò)張，自去年5月份以來，地方政府發(fā)行置換債7.9萬億元，考慮到該因素的影響，銀行貸款增速遠(yuǎn)不止目前的13%，實(shí)則高達(dá)18%至21%，高速信用擴(kuò)張將會(huì)直接推升通脹預(yù)期。第二是來自于供給側(cè)收縮下的原材料價(jià)格大漲，受益于市場(chǎng)前期自發(fā)調(diào)整以及今年大力度的去產(chǎn)能、去庫(kù)存的共同影響，近期PPI同比走出長(zhǎng)達(dá)54個(gè)月的通縮，有色金屬、煤炭、石化、棉花等原材料價(jià)格紛紛大漲，將對(duì)CPI通脹形成支撐。第三是自“8