人民幣匯率再創(chuàng)六年來新低 短期下跌空間有限
文章來源：中青在線-話說財(cái)經(jīng)
發(fā)布時(shí)間：2017-07-14 16:32:22
官兵/制圖
昨日，人民幣兌美元中間價(jià)繼續(xù)大幅下跌，較上一個(gè)交易日下調(diào)160個(gè)基點(diǎn)至6.7258。這已是人民幣中間價(jià)連續(xù)第六個(gè)交易日調(diào)降，并再創(chuàng)六年新低。此前，人民幣中間價(jià)在國慶節(jié)后的首個(gè)交易日就突破6.7重要關(guān)口，并在此后幾日連續(xù)下調(diào)，市場普遍認(rèn)為，這主要是受近期美元指數(shù)快速上漲影響所進(jìn)行的“補(bǔ)跌”，考慮到自10月以來美元指數(shù)已反彈超2%，短期內(nèi)繼續(xù)大幅上升的可能性不大，相應(yīng)的，人民幣繼續(xù)下跌的空間也較為有限。下行動(dòng)力并不充分國泰君安首席債券分析師徐寒飛稱，短期人民幣匯率只是在“補(bǔ)跌”，持續(xù)下行的動(dòng)力并不充分。從外部看，美國加息對(duì)美元走強(qiáng)的推動(dòng)作用是有邊界的，即不可能超過首次加息的影響程度，美元指數(shù)目前很可能已經(jīng)進(jìn)入“最后的拉升”階段；從內(nèi)部看，匯率仍獲得一些條件的支撐，包括10月售匯需求季節(jié)性走弱、企業(yè)外債集中償付接近尾聲、貿(mào)易順差的支撐依舊較強(qiáng)等。徐寒飛預(yù)計(jì)，“貶值壓力一次性釋放后，匯率將逐漸自行企穩(wěn)，本輪貶值不太可能突破6.8。”事實(shí)上，人民幣兌美元匯率年底前難突破6.8已成市場的主流觀點(diǎn)。招商銀行資產(chǎn)管理部高級(jí)分析師劉東亮認(rèn)為，在美聯(lián)儲(chǔ)年底臨近加息的階段，人民幣中間價(jià)和即期匯率可能逐步測(cè)試6.72~6.73。個(gè)人購匯行情不容忽視不過，值得一提的是，市場情緒和預(yù)期對(duì)人民幣兌美元匯率短期走勢(shì)的影響不容忽視，尤其是個(gè)人購匯市場的情況成為影響短期匯率走勢(shì)的一大不確定性因素。資深外匯專家韓會(huì)師對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，在人民幣貶值的路徑上，從來沒有一次貶值預(yù)期會(huì)隨著貶值幅度的擴(kuò)大而下降，反而是貶值越快貶值預(yù)期越強(qiáng)，貶值與貶值預(yù)期二者彼此強(qiáng)化導(dǎo)致結(jié)售匯逆差格局難以扭轉(zhuǎn)，并因此進(jìn)一步加強(qiáng)即期市場的貶值壓力，企業(yè)和民眾在外匯市場也是追漲殺跌的操作模式。“對(duì)企業(yè)而言，在經(jīng)歷了2014~2016年持續(xù)的熱錢外流、企業(yè)加速外債償還和嚴(yán)格的資金出境管理后，目前國內(nèi)企業(yè)通過正規(guī)渠道購匯的能力已經(jīng)大不如前，這就使得無論企業(yè)如何追漲殺跌，企業(yè)結(jié)售匯逆差規(guī)模都很難恢復(fù)到今年年初的水平。但現(xiàn)在最大的不確定性來自個(gè)人市場，在沒有發(fā)現(xiàn)個(gè)人市場大規(guī)模購匯之前，來自企業(yè)的結(jié)售匯逆差壓力短期是可控的，一旦個(gè)人的貶值恐慌情緒成型，外匯儲(chǔ)備將難以抵擋�！表n會(huì)師說。央行公布的官方外匯儲(chǔ)備已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月下降，且降幅逐漸擴(kuò)大。最新數(shù)據(jù)顯示，9月外匯儲(chǔ)備余額較上一月下降188億美元，為2011年6月以來最低值。根據(jù)韓會(huì)師估測(cè)，當(dāng)個(gè)人單月凈購匯規(guī)模達(dá)到300億美元左右的時(shí)候，匯市調(diào)控會(huì)發(fā)生重大變化。他表示，目前個(gè)人市場總體還算冷靜，尚未爆發(fā)大面積的恐慌。從昨日的在岸人民幣即期匯率表現(xiàn)看，截至當(dāng)天16：30，人民幣兌美元收盤報(bào)6.7139，較周二同一時(shí)段甚至微幅反彈，顯示出在經(jīng)歷了前幾日的連續(xù)下跌后，人民幣下跌壓力出現(xiàn)緩和跡象。不過，亦有外匯交易員對(duì)記者表示，昨日人民幣中間價(jià)有被刻意壓低的可能性，按照定價(jià)機(jī)制的計(jì)算，理論上應(yīng)該是在6.73以上；中間價(jià)被壓低后，相應(yīng)的，即期匯率走勢(shì)也顯得較為“收斂”。
