上證綜指在連續(xù)繪出兩根大陽線并突破前高之后，量能較月初放量近70%，市場上行空間已進一步打開。有市場人士指出，昨日15點的小幅回調(diào)，只是“快跑”之后的“小憩”。

其實股市的上漲有劇本可循。在“資產(chǎn)荒”背景下，寬裕的流動性在期債兩個市場東突西隳、勢如破竹，一邊是債牛前所未有地打破周期局限，國債價格新高復新高，利率新低復新低；一邊是期市在“黑旋風”帶領(lǐng)下迎來系統(tǒng)性上漲。

如今兩個市場新高之后，估值低企的A股洼地效應顯現(xiàn)，止盈壓力大概率助推資金從期債的“高峰”向A股的“低谷”流去。

峰口資金飛流而下

據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，昨日滬深兩市成交金額達7096億元，相比8月1日的4169.34億元，增幅達69.55%。截至8月15日兩融余額也攀升至8803.32億元水平，為半個多月以來最高水平。

上述數(shù)據(jù)表明，目前有增量資金正在奔赴股市�！按蜩F還需自身硬”，毫無疑問，A股得到新鮮血液的輸入，與近期股市持續(xù)反彈帶動人氣回升，從而進一步自我強化有一定關(guān)聯(lián)。

新時代證券研發(fā)中心研究總監(jiān)劉光桓指出，這一波反彈起始于8月1日的2931點，主要催生的原因：一是市場消息面相對中性偏暖；二是隨著恒大的強勢入駐，萬科股價復活，并激活了恒大并購概念股和地產(chǎn)板塊；三是深港通即將開通，特別是券商、保險、銀行等一線藍籌股投資價值凸顯，進一步激發(fā)市場的熱情，吸引了部分場外觀望資金積極入市。

“場外資金來源于哪里？最近期指基差由負轉(zhuǎn)正，對沖基金又可以重新入場，這是一部分資金。更多的，我認為是債市和期市的止盈資金，比如我就是其中一股資金�！惫蓚�期三棲投資人李先生表示。

據(jù)其介紹，他于6月初介入焦炭和國債期貨市場做多，隨著行情越漲越瘋狂，心中有些發(fā)慌，怕一朝崩盤便吞噬所有盈利，于是在月初便逐步減倉，并轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股，沒料到正好撿到市場砸下來的“黃金坑”。

“股市目前估值處于合理區(qū)間，基本面較為平穩(wěn)，這為市場上漲提供了良好的氛圍，預計未來一段時間指數(shù)將趨于平穩(wěn)上行的走勢�！甭�(lián)海資產(chǎn)股票投研總監(jiān)楊炎臨表示。

買什么？何時買？

“大盤周一放量突破了3100點，一度觸及了年線，已經(jīng)實現(xiàn)了形態(tài)上的向上突破，后市還有進一步反彈的意愿，向上還有一定的反彈空間和時間�！眲⒐饣刚f。

那么，對于新增資金而言，便出現(xiàn)兩個亟待解決的問題。一是買什么？是買藍籌股還是創(chuàng)業(yè)板？第二個問題是什么時候買？是靜待回調(diào)還是大膽追高？

“預計藍籌的走勢中期內(nèi)將會延續(xù)下去，原因是供給側(cè)改革和國企改革標的主要都是傳統(tǒng)的藍籌。但創(chuàng)業(yè)板中長期依然具有很強的吸引力，因為目前我國經(jīng)濟處于換擋期，新經(jīng)濟體和傳統(tǒng)經(jīng)濟齊頭并進。傳統(tǒng)經(jīng)濟是提質(zhì)增效，轉(zhuǎn)型升級，而新經(jīng)濟則是加快發(fā)展,成為新的經(jīng)濟增長點。”楊炎臨說。

劉光桓指出，盡管深港通開通在即，對一線藍籌股板塊構(gòu)成利好，有可能出現(xiàn)脈沖式行情，但不太可能重現(xiàn)滬港通時的精彩。究其原因，一是宏觀經(jīng)濟面并不支持目前A股市場出現(xiàn)大的趨勢性行情，二是藍籌股中除保險板塊外，銀行凈利潤增長繼續(xù)下滑，壞賬率攀升，銀行股吸引力大大減弱，券商行業(yè)今年業(yè)績下降非常明顯，也難以有太高的估值。

“創(chuàng)業(yè)板目前估值高達79.28倍，市凈率達6.51倍，股價有價值回歸的過程，目前的反彈仍是弱市反彈。但創(chuàng)業(yè)板中也有一部分公司業(yè)績優(yōu)良、成長性較好，具有中長期投資價值的。”劉光桓說。

對于何時買的話題，劉光桓認為，在深港通或其它重大利好消息公布之即，大盤的這一輪反彈行情可能進入一個階段性的高點。短線來看，由于周一放量過猛，漲幅過大，技術(shù)上有一定的乖離，因此后市大盤需要有一個技術(shù)性回落調(diào)整，以回踩確認夯實對3100點的突破，投資者可等待回調(diào)低吸的機會。（王朱瑩）