眾升財富研究中心一周述評

　　 上周上證上漲1.72%、深證跌幅1.45%、創(chuàng)業(yè)板跌幅3.22%，各市場表現不一。行業(yè)方面，藍籌白馬發(fā)威，銀行，非銀，房地產，建筑，食飲等板塊表現強勢；計算機，有色，家電、電子等板塊表現弱勢。在概念方面，打板指數、染料，次新，MSCI等表現較強；區(qū)塊鏈、5G等方向出現回落；主題方面，券商、銀行、保險等金融類表現強勢，硬件、半導體等出現回落。

　　（上周市場行業(yè)漲幅）來源：wind 眾升財富研究中心

　　 展望2018年，眾升財富研究中心認為當前推動A股出現結構性牛市的邏輯未變。隨著養(yǎng)老金、海外資金的不斷流入，A股核心資產正在進行價值重估。年初以來，A股大盤藍籌表現強勢，多個板塊收復失地。總體來看，A股下半年的機會更大，建議投資者仍將持有優(yōu)質標的作為主要策略。漂亮50、高端制造、新能源、環(huán)保、金融等方向機會較多。

　　 投資方面，可關注廣發(fā)消費品精選（270041），2017漲幅35%以上；工銀瑞信金融地產（000251），2017年漲幅26%。目前，我國經濟進入轉型期，股票市場長期呈震蕩狀態(tài)，但結構性機會也在突顯。同時，其他類別資產風險也不容忽視，對于大多數投資者來說，“資產荒”的現實已經越來越嚴重。在這樣的環(huán)境下可以關注眾升財富推出的FOF產品賬戶管理第十七期，目前賬戶管理十五期產品于2017年6月初成立，分為三個組合——國家戰(zhàn)略、消費升級、大類資產配置。截至2018年1月22日，國家戰(zhàn)略組合的業(yè)績總收益約15.05%，并呈現穩(wěn)健增值的狀態(tài)，不失為一支優(yōu)秀的產品。

　　眾升財富一周市場點評：

　　上周上證綜指震蕩攀升，上周五收盤漲0.38%報3487.86點，續(xù)創(chuàng)兩年新高，周漲1.72%，連升5周。

　　眾升財富點評：海外經濟逐步復蘇，中國經濟轉型正邁向中后期，在海內外因素的共同推動下，為A股市場的基本面帶來有效支撐。尤其對于已經先進復蘇的優(yōu)質龍頭企業(yè)來說，盈利水平正在提升，對A股的結構化行情也帶來支持。目前，海外股票市場也屢創(chuàng)新高，使A股、港股漸成價值洼地。在加入MSCI即將到來的當下，眾升財富繼續(xù)看好A股的流動性，未來空間依然巨大。

　　上周五恒生指數收盤漲0.41%報32254.89點，連續(xù)第四日創(chuàng)新高，上周累計漲2.68%，連漲6周。

　　眾升財富點評：相比于A股，港股仍具備一定的折價優(yōu)勢。同時，港股相對于A股，由于面向全球投資者，在流動性上也更具優(yōu)勢。眾升財富認為，在中國經濟轉型快速發(fā)展的前提下，H股的增長潛力十分巨大。相比于A股指數，在去除少數高市值標換外，港股的2017漲幅并不高，因而投資者不應對去年的港股大漲抱有擔心。同時，滬港深互通機制的加強，也會吸引更多的大陸資金南下，提升優(yōu)質資產的估值水平。

　　眾升財富預期，在2018年仍有數千億的新增資金涌入港股，因而我們對這一市場十分看好。在2017年，我們就于部分期數的賬戶管理組合引入了滬港深基金，并取得了良好投資效果。在新的一年，眾升財富仍會積極收集研究優(yōu)質的滬港深基金、QDII基金，積極向投資者推薦。對于直接港股受到限制的普通投資者來說，利用滬港深基金進行多元化配置，把握確定性的機會是可行方案。

　　3.中國2017年全年GDP突破80萬億，達到827122億元，同比增6.9%，為七年來首次提速，目標增速6.5%，市場預期6.8%，2016年為6.7%。

　　眾升財富點評：近幾年來中國經濟持續(xù)處于轉型期，傳統產業(yè)亟待系統性的調整，新產業(yè)也在不斷涌現和成熟。在政策的有效推動下，以及全球經濟復蘇態(tài)勢的有力支持，中國經濟轉型完成的速度正在加快。從當前的數據來看，我們有理由對這一前景感到樂觀：傳統產業(yè)企業(yè)集中度加強，盈利性恢復；新產業(yè)、高科技產業(yè)里中國企業(yè)漸成全球領頭羊。最主要的GDP出現了七年來的首次提速，有理由相信轉型期已至中后期。因而，在基本面不斷好轉的當下，我們有理由看多市場，并對股市充滿信心。

　　4.據雄安發(fā)布，雄安新區(qū)未來將廣泛應用綠色裝配式建筑來優(yōu)質高效地推進城市建設，并形成系列標準，創(chuàng)造出綠色、智慧、可復制的城市建設“雄安模式”。中建、中鐵、萬科等20多家企業(yè)代表認為，此舉有利于推動中國裝配式建筑行業(yè)的發(fā)展。

　　眾升財富點評：眾升財富認為，雄安在預期打造成為全國頂級城市模板的同時，也將成為未來先進科技的重要推廣地區(qū)。目前，我國鋼鐵等產業(yè)正在面臨產能過剩等問題，但鋼結構裝配式建筑的推廣，會有效化解鋼鐵產能，同時亦符合河北省鋼鐵大省的區(qū)位優(yōu)勢。建筑相關產業(yè)將是雄安城市開發(fā)的優(yōu)先受益產業(yè)之一，我們看好鋼結構、裝飾、設計、建材等板塊的發(fā)展?jié)摿�，重點上市公司也應是投資者重點關注和布局的對象。

　　證券日報：近期，地方養(yǎng)老金入市又有新動作，江蘇省企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險基金1000億元委托投資運營，采取保底收益方式委托投資，投資期限5年。至此，全國委托投資運營的養(yǎng)老金規(guī)模達到5300億元。

　　眾升財富點評：隨著中國老齡少子化趨勢的不斷加劇，中國的養(yǎng)老壓力正在突顯。當前以現收現付制為核心的社會養(yǎng)老體系，在不遠的將來，可能會面臨收支不平衡的挑戰(zhàn)。從開源節(jié)流的角度考慮，眾升財富認為未來的退休政策、收支比例等都會發(fā)生相應調整，此外對于存量資金的高效利用，也將成為未來重要的改革主題。目前，養(yǎng)老金入市的管控正在不斷放開，未來仍會有越來越多的養(yǎng)老金進入股市。在股市機制不斷完善的當下，股票成為優(yōu)質的收益資產是毋庸置疑的。而養(yǎng)老金的不斷流入，也會對價值藍籌股票還來重估的機會。因而，從這一角度，我們也長期看好龍頭白馬等優(yōu)勢核心資產的未來表現。

　　國資委：2017年98家央企實現利潤總額14230.8億元，首次突破1.4萬億元，較上年增加1874億元，同比增長15.2%，經濟效益的增量和增速均為五年來最好水平；石油石化、鋼鐵、煤炭等傳統行業(yè)打了“翻身仗”，為整體效益增長奠定了基礎。

　　眾升財富點評：在供給側改革與國企改革的多重推動下，我國國有企業(yè)正在重新煥發(fā)活力。對于基礎產業(yè)、能源產業(yè)、戰(zhàn)略性產業(yè)來說，國有經濟占有主體有著巨大優(yōu)勢，既能發(fā)揮規(guī)模效應，也能保障經濟社會穩(wěn)定發(fā)展。此外，在政策的大力支持下，國有企有也會走出國門，成為與國際巨頭進行競爭的主力軍。眾升財富認為，市場化機制改革的推動，會不斷提升國企經營管理能力，在海外競爭的環(huán)境下，也會不斷激發(fā)成長潛力。

　　風險提示：市場有風險，請謹慎入市。本報告信息均來源于公開資料，眾升財富研究中心對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變更，投資者據此入市操作，風險自擔。