8月初連續(xù)反彈了4個(gè)交易日之后，美元指數(shù)又陷入了震蕩走低的格局。面對(duì)表現(xiàn)良好的數(shù)據(jù)，以及猶豫不定略顯“鴿派”的美聯(lián)儲(chǔ)，美元指數(shù)近期的走勢(shì)陷入了進(jìn)退維谷的糾結(jié)狀態(tài)。
不過(guò)，眼下的疲態(tài)未必能說(shuō)明美元已經(jīng)失去了正面驅(qū)動(dòng)的力量。多位市場(chǎng)人士認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)并未真正將年內(nèi)加息的預(yù)期“大門(mén)”關(guān)閉，美元指數(shù)未來(lái)或?qū)⑴c其“對(duì)手”黃金在糾結(jié)狀態(tài)中繼續(xù)震蕩。
美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要再顯“鴿派”立場(chǎng)
上周四凌晨，備受市場(chǎng)矚目的美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要發(fā)布。這份會(huì)議紀(jì)要被市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)再次顯示了其偏向“鴿派”的態(tài)度。
會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)委員們的觀點(diǎn)分歧頗多。雖然對(duì)于勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善達(dá)成了共識(shí)，但他們對(duì)于未來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步改善的空間仍存分歧。有一部分委員認(rèn)為當(dāng)前美國(guó)的就業(yè)已經(jīng)處于或接近于充分就業(yè)，但也有部分委員認(rèn)為當(dāng)前勞動(dòng)參與率仍不高，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然有改善的空間。
不僅如此，對(duì)于美國(guó)國(guó)內(nèi)的通脹預(yù)期也顯示出了分歧態(tài)度。7月份的會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)的大部分委員認(rèn)為，盡管此前能源價(jià)格的下跌和部分進(jìn)口貨物價(jià)格的下降對(duì)通脹造成了一些影響，但多個(gè)核心通脹指標(biāo)目前仍保持了穩(wěn)定。另一方面，也有部分美聯(lián)儲(chǔ)委員認(rèn)為美國(guó)的通脹路徑依然存在不確定性。
基于上述分歧，美聯(lián)儲(chǔ)的會(huì)議紀(jì)要中對(duì)于后續(xù)的加息問(wèn)題也出現(xiàn)了不同聲音。有一部分委員認(rèn)為美國(guó)就業(yè)數(shù)據(jù)向好，就業(yè)人數(shù)持續(xù)增加，未來(lái)這方面的風(fēng)險(xiǎn)降低，因此年內(nèi)加息依然可行。但也有一部分官員指出，由于擔(dān)心就業(yè)增速在未來(lái)放緩，故而不贊成在短期內(nèi)加息。他們認(rèn)為，即便美國(guó)通脹在未來(lái)上升，美聯(lián)儲(chǔ)依然有足夠的時(shí)間采取加息措施。
會(huì)議紀(jì)要發(fā)布后，由于加息預(yù)期有所降溫，美元指數(shù)抹平日內(nèi)漲幅后小幅下跌。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美元指數(shù)在紐約尾盤(pán)下跌0.04%，而該指數(shù)曾一度下跌0.3%至94.510的盤(pán)中低位。此外，原油和美股等小幅上漲，黃金價(jià)格則在小幅震蕩后微漲。
年內(nèi)加息預(yù)期仍存
此次7月會(huì)議紀(jì)要的發(fā)布，影響最大的莫過(guò)于市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的減弱。會(huì)議紀(jì)要顯示，各個(gè)委員就短期內(nèi)加息存在明顯分歧，使得9月加息的概率大幅下降。
有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在會(huì)議紀(jì)要公布前，聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)顯示9月加息概率為24%，12月加息概率為58.4%，明年3月的加息概率則為65.4%。而會(huì)議紀(jì)要公布后，聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)顯示9月加息概率為18%，12月加息概率為54.2%，明年3月的加息概率為59.9%。數(shù)據(jù)顯示這三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的加息概率都有不同程度地下降。
然而，市場(chǎng)人士對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息一次仍存有預(yù)期。8月5日，美國(guó)勞工局公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月的非農(nóng)就業(yè)人口增加25.5萬(wàn)，遠(yuǎn)高于預(yù)期的18萬(wàn)，而6月的非農(nóng)數(shù)據(jù)也從28.7萬(wàn)調(diào)整為29.2萬(wàn)。作為影響美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的重要因素之一，美國(guó)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月好轉(zhuǎn)，這讓相當(dāng)一部分市場(chǎng)人士認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在年內(nèi)加息一次。
前海開(kāi)源基金執(zhí)行投資總監(jiān)、前海開(kāi)源金銀珠寶混合基金經(jīng)理謝屹指出，美聯(lián)儲(chǔ)今年加息一次的概率正在提升。他認(rèn)為，如果連續(xù)3個(gè)月看到非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加在20萬(wàn)人以上，薪資漲幅穩(wěn)定且失業(yè)率維持在低位，則至少在基本面上，美國(guó)經(jīng)濟(jì)具備了加息的條件，這點(diǎn)在美聯(lián)儲(chǔ)官員之前的講話中也有所暗示。
民生銀行金融市場(chǎng)部分析師湯湘濱也指出，下半年國(guó)際市場(chǎng)面臨最大的不確定性仍是美聯(lián)儲(chǔ)的加息進(jìn)程。“雖然在美聯(lián)儲(chǔ)最新的會(huì)議紀(jì)要公布后，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將于9月份加息的概率下降。但是此前的議息會(huì)議內(nèi)容卻暗示美聯(lián)儲(chǔ)在年內(nèi)加息的可能依然存在。尤其是之前公布的美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，顯示美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)并未受到二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期的影響�！睖鏋I分析說(shuō)。
美元指數(shù)走勢(shì)撲朔迷離
表現(xiàn)良好的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，與部分美聯(lián)儲(chǔ)官員們的擔(dān)憂“糾纏”在一起，令美元指數(shù)未來(lái)的走勢(shì)顯得有點(diǎn)撲朔迷離。
事實(shí)上，接下來(lái)的日子里，正面影響與負(fù)面因素的干擾仍將持續(xù)出現(xiàn)。有市場(chǎng)分析人士稱，從美元指數(shù)在美聯(lián)儲(chǔ)首次加息后的歷史表現(xiàn)看，大多呈現(xiàn)出加息前上漲，而加息后下跌的情況。正是在這樣的預(yù)期下，今年以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)于美元指數(shù)的走勢(shì)從上漲預(yù)期逐步轉(zhuǎn)為下跌預(yù)期。尤其是歐元區(qū)的量化寬松政策，更是令美元的弱勢(shì)持續(xù)。美元指數(shù)在今年的表現(xiàn)也相對(duì)疲弱。
而美國(guó)勞工部在日前公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)7月末季調(diào)的CPI年率上升0.8%，漲幅低于預(yù)期值0.9%和前值1.0%；美國(guó)7月季調(diào)后的CPI月率上升0%，漲幅創(chuàng)今年2月以來(lái)最低，和預(yù)期值一致。而核心CPI年率則由2.3%跌至2.2%，表明美國(guó)物價(jià)回升并沒(méi)有預(yù)期強(qiáng)勁。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)的通脹目標(biāo)為2%， 市場(chǎng)人士認(rèn)為，美國(guó)7月的CPI數(shù)據(jù)可能使市場(chǎng)下調(diào)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在今年內(nèi)加息的預(yù)期。
然而，值得關(guān)注的是，雖然市場(chǎng)人士對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇預(yù)期由此前的樂(lè)觀轉(zhuǎn)為相對(duì)謹(jǐn)慎，美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期也一再減弱。但全球各大經(jīng)濟(jì)體均存在的問(wèn)題，加之今年以來(lái)不斷爆出的“黑天鵝事件”事件，也令美元指數(shù)得到了喘息的時(shí)刻。
從最近的一些風(fēng)險(xiǎn)事件來(lái)看，英國(guó)的“脫歐”以及歐洲銀行業(yè)的危機(jī)再起，均對(duì)市場(chǎng)上避險(xiǎn)情緒的生成產(chǎn)生助推力。作為避險(xiǎn)貨幣之一的美元，也曾因?yàn)檫@些事件的影響而走強(qiáng)。因此，在面對(duì)諸多互相呈現(xiàn)對(duì)立的數(shù)據(jù)和事件的影響下，市場(chǎng)人士認(rèn)為，雖然長(zhǎng)期牛市的趨勢(shì)仍未改變，但美元指數(shù)很可能在下半年延續(xù)今年以來(lái)相對(duì)疲弱的走勢(shì)。
不過(guò)，山東黃金首席分析師蔣舒指出，根據(jù)其研究，在非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)良好疊加美國(guó)GDP數(shù)據(jù)意外疲軟時(shí)，各資產(chǎn)價(jià)格走勢(shì)會(huì)明顯分化，其中美元指數(shù)大概率呈現(xiàn)走強(qiáng)態(tài)勢(shì)，而黃金價(jià)格表現(xiàn)則明顯弱勢(shì)，并呈現(xiàn)跌幅不斷擴(kuò)大的態(tài)勢(shì)。
（來(lái)源：上海證券報(bào) 作者：金蘋(píng)蘋(píng)）
