“早在兩三個月前監(jiān)管部門就針對理財業(yè)務(wù)的征求意見稿向銀行進行了窗口指導(dǎo)，目前《征求意見稿》也已下發(fā)至銀行”，某股份制銀行廣州分行財富管理部負(fù)責(zé)人昨天向南都記者證實。
銀監(jiān)會最新版《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（簡稱《征求意見稿》
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興業(yè)銀行廣州分行副行長戴敘賢在接受南都記者采訪時表示，此次理財業(yè)務(wù)監(jiān)管新規(guī)的核心是“理財自營相互隔離、完全信批、非標(biāo)禁止錯配、打破剛兌”，這將避免銀行因為給理財兜底而破產(chǎn)，同時對私人銀行、高凈值客戶理財來說是發(fā)展機遇。
影響：
小銀行或不具備“非標(biāo)”資質(zhì)
2004年中國銀行業(yè)開始出現(xiàn)理財業(yè)務(wù)，到2015年底銀行理財總規(guī)模達到23萬億元，占銀行業(yè)表內(nèi)資產(chǎn)比例超過20%，同時2016年上半年仍在增長。
可時至今日，理財業(yè)務(wù)的系統(tǒng)法規(guī)依然沒有出臺。銀監(jiān)會2005年頒布的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務(wù)管理暫行辦法》施行十多年后，零碎地出臺了一些監(jiān)管政策。而2014年底出臺的征求意見稿，也擱置到現(xiàn)在。
戴敘賢表示，現(xiàn)在各家銀行理財規(guī)模都過大，一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險傳染到銀行理財業(yè)務(wù)，將導(dǎo)致銀行承受巨大壓力甚至破產(chǎn)。國泰君安銀行團隊研報指出，理財業(yè)務(wù)的規(guī)模失控、投向失控、杠桿失控，都可能加大金融體系脆弱性，或?qū)φ麄�金融體系帶來了較大風(fēng)險，且不能被監(jiān)管部門有效監(jiān)測。
此次新版《征求意見稿》共六章。在舊版征求意見稿里，新增了對銀行理財業(yè)務(wù)分類管理一條。《征求意見稿》里提到，根據(jù)理財產(chǎn)品投資范圍 ，可 以將商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)分為基礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)和綜合類理財業(yè)務(wù)。
其中，從事綜合類理財業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行資本凈額不低于50億元。商業(yè)銀行首次開展理財業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)從事基礎(chǔ)類理財業(yè)務(wù)等要求。
華南某券商銀行業(yè)分析師向南都記者表示，鑒于銀行資本金或為劃分資質(zhì)的重要標(biāo)準(zhǔn)之一，很多小銀行可能不具備“非標(biāo)”投資的資質(zhì)，只能經(jīng)營國債、票據(jù)理財?shù)容^為安全的理財產(chǎn)品，理財業(yè)務(wù)將受到很大限制。
要點：
禁止“非標(biāo)”對接資管計劃
多位業(yè)內(nèi)人士指出，禁止非標(biāo)理財對接券商基金資管是整個銀行理財監(jiān)管變革影響最大的要點之一。
據(jù)悉，新版征求意見稿要求，所投資的特定目的載體不得直接或間接投資于非標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)資產(chǎn)，符合要求的信托投資計劃除外。并且非標(biāo)投資不得簡單作為相關(guān)特定目的載體的資金募集通道。
所謂的特定目的載體包括但不限于券商、基金、期貨公司的資產(chǎn)管理計劃。也就是說，銀行理財投資非標(biāo)資產(chǎn)，只能對接信托計劃，而不能對接證券基金等資管計劃，且不允許多層通道嵌套。
戴敘賢認(rèn)為，這是首次明確要求理財投資通過特定目的載體進行，須向上穿透到認(rèn)購理財?shù)目蛻暨M行合格投資者認(rèn)定，“這點很嚴(yán)格，也就是說未來銀行理財將基本停止與證監(jiān)會、保監(jiān)會下屬機構(gòu)的特定目的載體通道合作，尤其是非標(biāo)投資將僅可通過信托進行”。
民生固收李奇霖認(rèn)為，此舉主要為了將底層資產(chǎn)擺在臺面上讓監(jiān)管層看清楚。相比于券商資管計劃，信 托與銀行同屬銀監(jiān)會監(jiān)管，信托計劃持有的非標(biāo)監(jiān)管層相對容易識別，若穿插券商資管通道，監(jiān)管層對底層資產(chǎn)識別難度增加。
嚴(yán)控非標(biāo)投資將對銀行理財業(yè)務(wù)的影響究竟有多大？國泰君安銀行團隊認(rèn)為，這將使理財業(yè)務(wù)量價齊跌，但對信貸（非標(biāo)）資產(chǎn)獲取能力較強的銀行來說，有利于形成差異化優(yōu)勢。同時資金可能回流債券市場，或者干脆就離開理財業(yè)務(wù)，利好債券市場。
戴敘賢指出，投資于“非標(biāo)”資產(chǎn)的理財，不得進行期限錯配且必須披露給私行和機構(gòu)投資者的話，那么機構(gòu)投資者將部分將離場，非標(biāo)將重點依賴私行和高凈值客戶。投資權(quán)益類資產(chǎn)的也只能是私行和機構(gòu)理財，同樣，如果完全信批，部分同業(yè)機構(gòu)也將離場（銀行自營資金不能入股市），僅剩高凈值、私行理財。如征求意見稿落地，未來與非標(biāo)項目期限金額一一對應(yīng)的產(chǎn)品將增多。
市場：
分級理財產(chǎn)品占比不大
新版的征求意見稿里要求，商業(yè)銀行不得發(fā)行分級理財產(chǎn)品。對此上述財富管理部負(fù)責(zé)人表示，分級產(chǎn)品是銀行理財產(chǎn)中的一個品類，所占比例并不大，規(guī)模在5%左右，禁止發(fā)行分級產(chǎn)品對銀行發(fā)行理財產(chǎn)品的規(guī)模和收益影響都不大。
事實上，市場上銀行理財分級產(chǎn)品非常少，分級理財產(chǎn)品對普通投資者、部分一線理財經(jīng)理來說，也是比較陌生的字眼。某國有行地方分行個人金融部負(fù)責(zé)人向南都記者表示，一線銷售中極少涉及分級理財產(chǎn)品，普通投資者在購買理財產(chǎn)品時，更多接觸的是結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品與非結(jié)構(gòu)化理財產(chǎn)品。
此前有媒體稱，銀監(jiān)會窗口指導(dǎo)城商行和農(nóng)商行停止新發(fā)分級理財產(chǎn)品。戴敘賢也表示，此前分級理財產(chǎn)品主要面向機構(gòu)客戶，多為銀行理財投資信托分級產(chǎn)品優(yōu)先級，或投資券商資管優(yōu)先級等，主要體現(xiàn)高風(fēng)險高收益、低風(fēng)險低收益的原則，“原本體量不大，叫停以后，對市場的影響也較小”。
廣發(fā)證券銀行業(yè)分析團隊表示，考慮到此前大部分配資資金是通過分級形式進入權(quán)益市場，此次監(jiān)管要求禁止銀行發(fā)分級理財，對入市資金將產(chǎn)生一定影響。
此外，征求意見稿還明確提出不得投資各類資產(chǎn)收益權(quán)。銀行理財產(chǎn)品不得直接或間接投資于本行信貸資產(chǎn)及其受（收）益權(quán)，不得直接或間接投資于本行發(fā)行的理財產(chǎn)品。
來源：南方都市報
采寫：南都記者 田姣 吳夢姍 實習(xí)生 肖云
作者：田姣 吳夢姍
